Halk Yatırım: ABD vadeliler cephesinde pozitif eğilimli seyir hakim

• 2025-03-28 09:03:28

Halk Yatırım’ın raporuna göre, dün ABD piyasalarının, makro veri akışındaki olumlu görünüme karşın, Başkan Trump’ın otomobil sektörünü hedefleyen tarifelerine ek olarak, daha kapsamlı ticaret vergileri tehdidinde bulunmasıyla satıcılı seyir izlediği belirtildi. Raporda şöyle denildi:

“Dün piyasalarda neler oldu? Makro veriler cephesinde dün ABD’de 4Ç24 dönemine ilişkin büyüme, kişisel tüketim, GSYİH fiyat endeksi ve çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi verilerinin üçüncü okumalarına ek olarak, toptan satış envanterleri, haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve bekleyen konut satışları verileri takip edilecek.

“4Ç24 dönemi verilerinin üçüncü okumalarında, yıllıklandırılmış çeyreksel büyüme verisi yüzde 2,3’ten yüzde 2,4’e revize edilerek beklentiyi aştı. Kişisel tüketim verisinin yüzde 4,2’den yüzde 4’e revize edilirken, GSYİH fiyat endeksi yüzde 2,4’ten yüzde 2,3’e güncellendi. Çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi verisinin de (çeyreksel bazda) yüzde 2,7’den yüzde 2,6 seviyesine revize edildi. Diğer yandan, toptan satış envanterleri Şubat ayı öncü verisi aylık bazda yüzde 0,3 artışla beklentinin altında gerçekleşti. İstihdam cephesinde de 22 Mart haftasına ilişkin haftalık işsizlik maaşı başvuruları 224k ile beklentilere paralel gerçekleşti.

“15 Mart haftasına ilişkin devam eden başvurular verisi de 1,86 mn seviyesinde, beklentinin altında gerçekleşti. Bekleyen konut satışları Şubat ayı verisi de aylık bazda yüzde 2 artış kaydederek piyasa beklentisini aştı. Açıklanan verilerin genel çerçevede beklentinin üzerinde GSYH artışı, enflasyonda aşağı yönlü revizyon, bekleyen konut satışlarında toparlanma ve sağlam işgücü piyasa sına işaret ederek ABD ekonomisinin seyrine ilişkin olumlu bir tablo ortaya koyduğunu gözlemliyoruz.

“Ancak söz konusu veri kaynaklı iyimserlik, tarifeler cephesindeki son gelişmeler nedeniyle fiyatlama üzerinde etkili olamadı. Öyle ki, önceki gün açıklanan otomotiv tarifesinin ardından sosyal medya hesabından paylaşımda bulunan Trump, AB'nin Kanada ile çalışması durumunda daha yüksek vergilerin yolda olduğuna işaret etti.

“Beyaz Saray, ithal otomobillere yönelik devreye alınacak olan tarifenin sadece tamamen monte edilmiş otomobiller için değil, motorlar, şanzımanlar, güç aktarma parçaları ve elektrikli bileşenler dahil olmak üzere önemli otomobil parçaları için de geçerli olacağını duyurdu. Bloomberg Intelligence’a göre Başkan Trump’ın son hamlesinden en çok etkilenecek olan otomotiv şirketlerinin Porsche AG ve Mercedes-Benz olacak. Piyasada algının iyimserleşmesi için enflasyon verisinin beklentilerle uyumlu ya da altında gerçekleşmesine ek olarak, güçlü istihdam artışı kaydedilmesi gerektiği düşünülüyor.

“ABD tahvil dün faizleri karışık görünüm sergiledi. ABD 2 yıllık tahvil faizi yüzde 3,98 seviyesine hafif gerilerken, 10 yıllık tahvil faizi tarifelerin enflasyon üzerinde yaratacağı yukarı yönlü baskıya ilişkin endişelerle, yüzde 4,36 ılımlı seviyesine yükseldi. Faiz patikasına ilişkin olarak Fed’in yıl içerisinde 25’er baz puan ile Temmuz ve Ekim aylarında faiz indirimine gideceği öngörülüyor. Burada özellikle ikinci faiz indiriminin zamanlamasına ilişkin beklentinin tekrar Ekim ayına çekildiğini vurgulamak isteriz. VIX endeksi de 0,36 puan artışla 18,69 seviyesine yükseldi.

“Dow Jones endeksi yüzde 0,37 düşüşle 42.299,70 seviyesinden kapandı. S&P 500 endeksi yüzde 0,33 gerilemeyle 5.693,31 seviyesinden günü tamamlarken, Nasdaq endeksi yüzde 0,53 değer kaybıyla 17.804,03 seviyesinden kapandı.

“Bugün ne bekliyoruz? Bu sabah Asya piyasalarında da önümüzdeki günlerde devreye alınacak karşılıklı tarifelere ilişkin endişeler ve ticaret savaşlarının kapsamındaki genişlemenin risk algısını baskılamasıyla satıcılı seyir görülüyor. Bu çerçevede piyasalarda güvenli varlık talebinin artmasıyla Altın ons fiyatının 3.073 dolar ile rekor tazelediğini takip ediyoruz. Japonya özelinde de, Tokyo’da enflasyon, Mart ayında beklentilerin üzerinde artış göstererek BoJ’un faiz artışlarını sürdürme ihtimalini güçlendirdi.

“Taze gıda hariç tüketici fiyatları yıllık bazda yüzde 2,4 artışla piyasa beklentisini aşarak, enflasyonun hızlanmasına neden oldu. Genel enflasyon oranı ise Şubat’taki yüzde 2,8 seviyesinden yüzde 2,9’a yükseldi. Enflasyon verisi bir sonraki faiz artışına yönelik beklentileri artırıyor. Bu çerçevede Nikkei endeksinde kayıpların yüzde 2’yi aştığını takip ediyoruz. ABD vadeliler cephesinde de pozitif eğilimli seyir hakim.

“Bugün ABD’de kişisel gelir, kişisel tüketim, reel kişisel tüketim, çekirdek kişisel tüketim harcamaları endeksi verilerine ek olarak Michigan tüketici güveni verisinin ikinci okuması takip edilecek. Kişisel tüketim ve kişisel harcamalar Şubat ayı verisinin aylık bazda sırasıyla yüzde 0,4 ve yüzde 0,5 artışlar kaydetmesi bekleniyor. Reel kişisel harcamalar verisine yönelik beklenti yüzde 0,3 artış yönünde. Çekirdek kişisel tüketim harcamaları endeksi verisinin aylık ve yıllık bazda sırasıyla yüzde 0,3 ve yüzde 2,5 artışlar kaydetmesi bekleniyor.

“Michigan tüketici güveni cephesinde Mart ayı verisinin öncü olarak aylık bazda 6,8 puan düşüşle 57,9 seviyesine gerilediği takip edilmişti. Piyasa beklentisi verinin bu seviyede teyit edileceği yönünde. Enflasyon beklentileri cephesinde ise aşağı yönlü revizyon yapılacağı öngörülüyor. Piyasa beklentisi 1 yıllık TÜFE tahmininin yüzde 4,8, 5-10 yıllık TÜFE tahmininin de yüzde 3,8 seviyesine revize edileceği yönünde. Euro Bölgesi cephesinde de AMB’nin 1 ve 3 yıllık enflasyon beklentileri takip edilecek. AMB’nin beklentilerinin sırasıyla yüzde 2,4 ve yüzde 2,5 seviyelerinde şekillendiği tahmin ediliyor.

“Gelecek gündemde neler var? Önümüzdeki Pazartesi günü ABD’de MNI Chicago PMI verisi takip edilecek. Mart ayı verisinin aylık bazda değişim göstermeyerek 45,5 seviyesindeki seyrini sürdüreceği öngörülüyor. Asya cephesinde, Çin’de PMI verileri izlenecek. İmalat ve hizmet PMI Mart ayı verilerinin aylık bazda 0,2 puan artışla sırasıyla 50,4 ve 50,6 seviyelerinde gerçekleşmesi bekleniyor.

“Japonya’da da sanayi üretimi, perakende satışlar ve konut başlangıçları verileri takip edilecek. Sanayi üretimi Şubat ayı öncü verisinin aylık bazda yüzde 2,3, yıllık bazda da yüzde 2,1 yükselmesi öngörülüyor. Perakende satışlar verisinin de aylık ve yıllık bazda sırasıyla yüzde 0,2 ve yüzde 2,7 artış kaydettiği tahmin ediliyor. Konut başlangıçları verisinin de yıllık bazda yüzde 1,2 gerilediği tahmin ediliyor.”